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德邦证券发布研报称冲田杏梨qvod，中国宏桥（01378）产业链配套完善，在电解铝行业中可通过落魄游同期获取收益，陪同公司后续绿电铝占比抓续普及，其盈利材干及社会孝敬均有望抓续扩大。预测公司2025-2027年净利润离别为220、243、249亿元，保管“买入”评级。
事件：公司于2025年3月14日公布财报。2024年，公司达成总贸易收入1，561.69亿元，同比增长14.69%；税前利润为327.97亿元，同比增长106.4%；达成净利润223.72亿元，同比增长95.21%。
伊人情人网综合德邦证券主要不雅点如下：
氧化铝价钱上行冲田杏梨qvod，电解铝竖挺为公司事迹大幅普及的主要原因
氧化铝方面，2024年国内氧化铝价钱抓续普及，铁心2024年12月31日，色站山东氧化铝均价达5705.0元/吨，2024年均价4035.7元/吨，同比普及39%。电解铝方面，铁心2024年12月31日，国内电解铝均价19790.0元/吨，2024年均价19921.6元/吨，同比普及约6.5%；电解铝利润由2023年的2213.88元/吨裁汰至1778.88元/吨。氧化铝为电解铝主要原料之一，单吨电解铝坐蓐约奢华2吨氧化铝，在氧化铝价钱大幅普及的配景下，电解铝价钱上行且利润跌幅有限，同期公司具备较大范围的氧化铝产能，鼓动了公司事迹抓续上行。
云南电解铝开工率年内抓续高位，公司绿色铝范围仍将普及
从2024年云南电解铝的开工情况来看，2024年6月云南省电解铝产能基本达成满产，产能应用率高达99.32%，尔后抓续保抓近100%的水平。公司积极布局绿色铝，公司通过文山与红河相貌完成产能置换，两相貌研讨总和或使公司水电铝范围接近400万吨。水电铝的碳排放量远低于火电铝，将来有望抓续为公司带来竞争上风。
高分成抓续，股利支付率普及
公司宣派末期股息每股102港仙，连同中期已派发的股息每股59港仙，全年累计派息每股161港仙。2024年总体来看，公司达成净利润224亿元，现款分成总数141亿元，股利支付率约为63%，较往年50%傍边股利支付率有显著普及。
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包袱裁剪：史丽君 冲田杏梨qvod
